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[83] Alesina, Alberto and Lawrence Summers. 1993. “Central Bank Independence and Macroeconomic Performance.”Journal of Money, Credit and Banking, vol. 25, pp. 151-62.
[84] 《美聯儲》，威廉·格雷德著，耿丹譯，中國友誼出版公司，2013。
[85] 《美聯儲》，威廉·格雷德著，耿丹譯，中國友誼出版公司，2013。
[86] Wall Street seeks to stall push for Fed audit, The Financial Times, 2014.
[87] A heavyweight 插mp, at five foot two, the economist, Nov 23rd 2006.
後記
我們都在經歷歷史
我現在發現具有重要意義的東西，就是對於未來、對於我那些未來的行動，以及對於社會走向未來的進步過程來說卓有成效的東西。
——德國學者威廉· 狄爾泰(Wilhelm Dilthey, 1833—1911)
我們只有根據現在，才能理解過去;我們也只有藉助於過去，才能理解現在。使人能夠理解過去的社會，使人能夠增加把握當今社會的力量;便是歷史的雙重功能。
——英國歷史學家卡爾(E. H. Carr, 1892—1982)
2008年3月，美國次貸危機已現端倪，但多數人還是認為這只是美國的事，甚至只是華爾街的事，只是與實體經濟無關。當美國摩根大通以每股2美元收購美國投行貝爾斯登的消息傳出時，一群上海主流財經記者正因為另一則摩根大通的新聞聚在一起。對于貝爾斯登的消息，大家普遍反應冷淡，多數人認為就是美國市場的新聞，簡單聊了聊兩個公司整合之類，大家顯然對摩根大通在國內合資期貨公司更感興趣，對于貝爾斯登的興趣也更多在是否影響與中信證券合作。幾乎所有人都未意識到這是一場血雨腥風的開端，從華爾街瀰漫到全球。
我也在這場聚會中，作為出道幾年的財經記者，談不上有先見之明，但這一收購價格之低也讓我琢磨思量。這家曾經挺過大蕭條的公司的最高股價曾達到172.69美元——從事後披露的資料來看，這次成交背後凝聚了美國財經界以及華爾街巨頭好幾個不眠周末、殫精竭慮的斡旋努力，又有誰知道，隨後還有雷曼兄弟、AIG(美國國際集團)、花旗銀行等巨頭坍塌。
但是，和我的同行一樣，市場並沒有意識到華爾街即將血流成河，全球市場誰也不能置身之外。就在幾個月前，我和當時德意志銀行的全球首席經濟學家諾貝特·沃爾特博士(Norbert Walter)聊起次貸危機及其影響，他還認為這次危機只是一個局部性事件，對亞洲幾乎沒有直接的影響，主要集中在美國，中國還沒有受到直接衝擊。
即使置身其中，也未必清晰。貝爾斯登陷入償付危機時，公司應對事態難言積極。其董事長吉米·凱恩依舊離開紐約參加一場橋牌聯賽，等他回來，破產結局已經註定。而執行長艾倫·施瓦茨在3月14日接到了當時美國財長漢克·保爾森的電話：“你們現在得靠政府了。”即使漢克·保爾森本人，在高盛執行長任上、2006年接受美國財政部長任命之前，也曾經拒絕過，身邊不少華爾街朋友也不贊同，倒是他的中國老朋友之一、中國央行行長周小川鼓勵他接受這一職位。
除了成交價，貝爾斯登的案例仍舊有可以玩味之處。摩根大通背後是美聯儲，這是自1929年大蕭條以來，美聯儲首次向非商業銀行提供應急資金。而當時參與促成摩根大通與貝爾斯登交易的蓋特納(時任紐約聯邦儲備銀行行長，後來擔任美國財政部長)如此分析：“貝爾斯登的一幕是美聯儲的一個轉折點，很久以來我們一直認為，處於安全區內的行業銀行和安全區外的其他公司之間有一條界線，這條界線現在被打破了。”
跨過這條界線，猶如愷撒跨過盧比孔河，沒有回頭路。金融危機不僅使得美聯儲越界，其他央行也在尾隨，其後的歐洲、日本、中國等經濟體，央行都成為越來越重要的玩家。在危機動盪之中，中央銀行越來越重要，大央行時代的來臨，也使得梳理中央銀行歷史與行為尤其重要。
大家都在經歷歷史，無論是否完全有此意識。等到2008年之後雷曼兄弟倒閉、美林銀行易主、花旗銀行轉型再到中國的4萬億大手筆，大家開始回過神來，世界已經不同。一年之後，銀行家開始不再受到追捧，不少金融業人士開始反思從工作價值到工資價格，甚至我問及的數位金融高管，多數表示他們的薪酬確實過高。
一位國際銀行的中國掌門人就曾對我說，一方面覺得自己薪水很高，另一方面也覺得放在市場中是平均水平。“這個市場是很瘋狂的，很多人賺上千萬美元，什麼人值上千萬美元呢?連參與航天項目的科學家也沒這麼多錢。這是非常貪婪的文化，導致很多人前幾年賺夠錢了，現在看情況不好，轉身走人，用他們以前賺的錢在海灘上享受生活，所以現在投資銀行還是缺人。而且咱們中國人常說‘解鈴還須繫鈴人’，那系鈴人走了，系統不就完了，這是個很大的問題。”
再後來，國際形勢持續低迷，中國則一片大好，4萬億大手筆出台，《貨幣戰爭》風行一時。中國央行進入資產負債表大擴張時代，廣義貨幣存量與GDP之比居世界前列，中國工商銀行成為全球市值最高的銀行，中資券商在全球排名中也集體提升，不少華爾街精英集體回國了。即使上文提到的國際銀行高管，不少也轉換門庭，甚至轉戰中資銀行。這對應著中國銀行業排名集體飆升，中國經濟先是超越日本，再是追趕美國。
對於2008年金融危機，大家開始意識到這是一次全球性金融危機，更是一次可和大蕭條比擬的事件，不僅在經濟層面衝擊社會，更是在理念層面衝擊社會。金融危機對於中國影響幾何，這是一個大題目。金融危機之前，國內投資者基本不關注國際市場，金融危機之後，中美之間脫鉤論不斷，但是中國經濟和世界經濟的聯繫更為密切，國內投資者也逐步開始同步關注國際市場。
至於我本人，金融危機期間做了很多報導，後來則離開記者崗位，成為一名財經評論員，作為一名青年經濟學人，更多從觀察者身份審視這場變化，從置身其間到抽離觀察，反而對全貌的認識更為清晰。2008年金融危機為何發生?保爾森的急救方案留下了什麼?金融危機之中，中央銀行等監管方應該如何做才是最好?金融危機是資本主義的失敗嗎?如果歷史總是在重複，那麼我們能從歷史中汲取什麼教訓，我們還能一如既往地相信中央銀行家嗎?
整理書稿時，我回憶起小細節。2008年10月，金融危機起勢，美國多家銀行倒閉，數以百計的金融機構仍處於困境。我和當時紐約銀行梅隆公司亞太區主席克里斯·斯托蒂(Chris Sturdy)聊起金融危機。他說當時思考最多的問題是金融危機之後的世界——這並不意外，多家機構倒閉，存活的也命懸一線，當時美國就推出了7 000億美元援救方案，向包括紐約銀行梅隆公司在內的九家銀行注資1 250億美元，支持政府的不良資產清理計劃。對於現實，這位金融高管的方式之一是回歸歷史，他重新開始閱讀《托馬斯·傑斐遜》(Thomas Jefferson)，而他自稱對他影響最大的一本書是《亞歷山大·漢密爾頓》。無獨有偶，金融危機中，美國前財政部長蓋特納也在閱讀歷史，他讀了《金融之王》，歷史與現實的比照，讓他大呼“實在是太恐怖了”。
[84] 《美聯儲》，威廉·格雷德著，耿丹譯，中國友誼出版公司，2013。
[85] 《美聯儲》，威廉·格雷德著，耿丹譯，中國友誼出版公司，2013。
[86] Wall Street seeks to stall push for Fed audit, The Financial Times, 2014.
[87] A heavyweight 插mp, at five foot two, the economist, Nov 23rd 2006.
後記
我們都在經歷歷史
我現在發現具有重要意義的東西，就是對於未來、對於我那些未來的行動，以及對於社會走向未來的進步過程來說卓有成效的東西。
——德國學者威廉· 狄爾泰(Wilhelm Dilthey, 1833—1911)
我們只有根據現在，才能理解過去;我們也只有藉助於過去，才能理解現在。使人能夠理解過去的社會，使人能夠增加把握當今社會的力量;便是歷史的雙重功能。
——英國歷史學家卡爾(E. H. Carr, 1892—1982)
2008年3月，美國次貸危機已現端倪，但多數人還是認為這只是美國的事，甚至只是華爾街的事，只是與實體經濟無關。當美國摩根大通以每股2美元收購美國投行貝爾斯登的消息傳出時，一群上海主流財經記者正因為另一則摩根大通的新聞聚在一起。對于貝爾斯登的消息，大家普遍反應冷淡，多數人認為就是美國市場的新聞，簡單聊了聊兩個公司整合之類，大家顯然對摩根大通在國內合資期貨公司更感興趣，對于貝爾斯登的興趣也更多在是否影響與中信證券合作。幾乎所有人都未意識到這是一場血雨腥風的開端，從華爾街瀰漫到全球。
我也在這場聚會中，作為出道幾年的財經記者，談不上有先見之明，但這一收購價格之低也讓我琢磨思量。這家曾經挺過大蕭條的公司的最高股價曾達到172.69美元——從事後披露的資料來看，這次成交背後凝聚了美國財經界以及華爾街巨頭好幾個不眠周末、殫精竭慮的斡旋努力，又有誰知道，隨後還有雷曼兄弟、AIG(美國國際集團)、花旗銀行等巨頭坍塌。
但是，和我的同行一樣，市場並沒有意識到華爾街即將血流成河，全球市場誰也不能置身之外。就在幾個月前，我和當時德意志銀行的全球首席經濟學家諾貝特·沃爾特博士(Norbert Walter)聊起次貸危機及其影響，他還認為這次危機只是一個局部性事件，對亞洲幾乎沒有直接的影響，主要集中在美國，中國還沒有受到直接衝擊。
即使置身其中，也未必清晰。貝爾斯登陷入償付危機時，公司應對事態難言積極。其董事長吉米·凱恩依舊離開紐約參加一場橋牌聯賽，等他回來，破產結局已經註定。而執行長艾倫·施瓦茨在3月14日接到了當時美國財長漢克·保爾森的電話：“你們現在得靠政府了。”即使漢克·保爾森本人，在高盛執行長任上、2006年接受美國財政部長任命之前，也曾經拒絕過，身邊不少華爾街朋友也不贊同，倒是他的中國老朋友之一、中國央行行長周小川鼓勵他接受這一職位。
除了成交價，貝爾斯登的案例仍舊有可以玩味之處。摩根大通背後是美聯儲，這是自1929年大蕭條以來，美聯儲首次向非商業銀行提供應急資金。而當時參與促成摩根大通與貝爾斯登交易的蓋特納(時任紐約聯邦儲備銀行行長，後來擔任美國財政部長)如此分析：“貝爾斯登的一幕是美聯儲的一個轉折點，很久以來我們一直認為，處於安全區內的行業銀行和安全區外的其他公司之間有一條界線，這條界線現在被打破了。”
跨過這條界線，猶如愷撒跨過盧比孔河，沒有回頭路。金融危機不僅使得美聯儲越界，其他央行也在尾隨，其後的歐洲、日本、中國等經濟體，央行都成為越來越重要的玩家。在危機動盪之中，中央銀行越來越重要，大央行時代的來臨，也使得梳理中央銀行歷史與行為尤其重要。
大家都在經歷歷史，無論是否完全有此意識。等到2008年之後雷曼兄弟倒閉、美林銀行易主、花旗銀行轉型再到中國的4萬億大手筆，大家開始回過神來，世界已經不同。一年之後，銀行家開始不再受到追捧，不少金融業人士開始反思從工作價值到工資價格，甚至我問及的數位金融高管，多數表示他們的薪酬確實過高。
一位國際銀行的中國掌門人就曾對我說，一方面覺得自己薪水很高，另一方面也覺得放在市場中是平均水平。“這個市場是很瘋狂的，很多人賺上千萬美元，什麼人值上千萬美元呢?連參與航天項目的科學家也沒這麼多錢。這是非常貪婪的文化，導致很多人前幾年賺夠錢了，現在看情況不好，轉身走人，用他們以前賺的錢在海灘上享受生活，所以現在投資銀行還是缺人。而且咱們中國人常說‘解鈴還須繫鈴人’，那系鈴人走了，系統不就完了，這是個很大的問題。”
再後來，國際形勢持續低迷，中國則一片大好，4萬億大手筆出台，《貨幣戰爭》風行一時。中國央行進入資產負債表大擴張時代，廣義貨幣存量與GDP之比居世界前列，中國工商銀行成為全球市值最高的銀行，中資券商在全球排名中也集體提升，不少華爾街精英集體回國了。即使上文提到的國際銀行高管，不少也轉換門庭，甚至轉戰中資銀行。這對應著中國銀行業排名集體飆升，中國經濟先是超越日本，再是追趕美國。
對於2008年金融危機，大家開始意識到這是一次全球性金融危機，更是一次可和大蕭條比擬的事件，不僅在經濟層面衝擊社會，更是在理念層面衝擊社會。金融危機對於中國影響幾何，這是一個大題目。金融危機之前，國內投資者基本不關注國際市場，金融危機之後，中美之間脫鉤論不斷，但是中國經濟和世界經濟的聯繫更為密切，國內投資者也逐步開始同步關注國際市場。
至於我本人，金融危機期間做了很多報導，後來則離開記者崗位，成為一名財經評論員，作為一名青年經濟學人，更多從觀察者身份審視這場變化，從置身其間到抽離觀察，反而對全貌的認識更為清晰。2008年金融危機為何發生?保爾森的急救方案留下了什麼?金融危機之中，中央銀行等監管方應該如何做才是最好?金融危機是資本主義的失敗嗎?如果歷史總是在重複，那麼我們能從歷史中汲取什麼教訓，我們還能一如既往地相信中央銀行家嗎?
整理書稿時，我回憶起小細節。2008年10月，金融危機起勢，美國多家銀行倒閉，數以百計的金融機構仍處於困境。我和當時紐約銀行梅隆公司亞太區主席克里斯·斯托蒂(Chris Sturdy)聊起金融危機。他說當時思考最多的問題是金融危機之後的世界——這並不意外，多家機構倒閉，存活的也命懸一線，當時美國就推出了7 000億美元援救方案，向包括紐約銀行梅隆公司在內的九家銀行注資1 250億美元，支持政府的不良資產清理計劃。對於現實，這位金融高管的方式之一是回歸歷史，他重新開始閱讀《托馬斯·傑斐遜》(Thomas Jefferson)，而他自稱對他影響最大的一本書是《亞歷山大·漢密爾頓》。無獨有偶，金融危機中，美國前財政部長蓋特納也在閱讀歷史，他讀了《金融之王》，歷史與現實的比照，讓他大呼“實在是太恐怖了”。